Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans a franchi lundi le seuil de 5%, pour la première fois depuis octobre 2023, sur fond de montée des craintes d’inflation et d’attente des investisseurs quant à l’orientation de la politique monétaire américaine.
Réévaluation de la trajectoire des taux
Le rendement a augmenté d’environ 2.9 points de base à 5.004%, après s’être rapproché ces derniers jours du seuil psychologique important de 5%. Les rendements obligataires évoluent à l’inverse des prix, ce qui signifie que leur hausse reflète une baisse des prix des obligations sur le marché.
Cette hausse intervient alors que les investisseurs réévaluent leurs anticipations en matière de taux d’intérêt. La remontée des prix du pétrole a ravivé les craintes de la persistance des pressions inflationnistes, tandis que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2% de la Réserve fédérale. Les marchés attendent la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre, sur fond d’anticipations croissantes d’un resserrement de la politique monétaire.
Pressions sur l’emprunt et les marchés
Les répercussions du retour du rendement à 5% dépassent le marché obligataire, le rendement des bons du Trésor à 10 ans servant de référence pour la fixation d’un large éventail de coûts d’emprunt dans l’économie américaine. Sa hausse accroît également l’attrait des obligations par rapport aux actions et pourrait peser sur les valorisations des marchés financiers.
Dans le même temps, la dette américaine a dépassé 40 000 milliards de dollars, tandis que le déficit budgétaire a atteint environ 6% du produit intérieur brut, ce qui renforce les demandes des investisseurs en faveur de rendements plus élevés en contrepartie de la détention de dette à long terme.
