La Banque centrale européenne a relevé ses taux cette semaine pour la deuxième fois depuis le déclenchement de la guerre, qui a fait grimper les prix du pétrole et du gaz. Sa présidente, Christine Lagarde, a déclaré que la zone euro ferait face plus longtemps à une inflation élevée et que le choc actuel sur les prix semblait plus durable que prévu.
Selon des sources au fait du dossier, les responsables de la banque prévoient de nouvelles hausses afin de ramener l’inflation, actuellement supérieure à 3%, vers son objectif de 2%. Le taux de dépôt a atteint 2.5% après la dernière hausse, un niveau que nombre de responsables de politique monétaire considèrent comme la limite supérieure de la fourchette neutre.
Les pressions énergétiques prolongent le choc
Dans un entretien, Lagarde a expliqué que la guerre avec l’Iran et le conflit qui se poursuit au Moyen-Orient continuaient de peser sur les marchés de l’énergie. Elle s’attend à une volatilité persistante et à une hausse des prix de l’énergie, malgré le ralentissement possible de la croissance économique qui pourrait en résulter.
Elle a affirmé que l’économie européenne avait subi un « choc majeur » susceptible de durer plus longtemps que prévu, ajoutant que la guerre avec l’Iran et la baisse des capacités mondiales de raffinage, notamment en Russie, avaient contribué à accroître les coûts de l’énergie et s’étaient répercutées largement sur les prix des biens et des services.
Lagarde a ajouté que la solidité de l’économie de la zone euro imposait à la banque centrale d’agir pour faire face aux pressions inflationnistes et préserver la stabilité des prix. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré que la BCE pourrait être contrainte de porter les coûts d’emprunt à des niveaux modérément restrictifs afin de maîtriser l’inflation.
Les nouvelles projections de la BCE montrent une hausse des taux d’inflation prévus pour 2027 et 2028, les prévisions pour la dernière de ces deux années dépassant légèrement l’objectif. La banque a également relevé ses estimations de croissance économique, soutenue par la résilience de la zone euro face aux répercussions de la guerre au Moyen-Orient et à d’autres pressions, notamment les politiques commerciales américaines.
Mise en garde contre les valorisations des actifs liés à l’intelligence artificielle
Lagarde a averti que les valorisations des actifs liés à l’intelligence artificielle étaient devenues excessivement élevées, estimant que la vague d’introductions en Bourse prévues en était le reflet.
Elle a évoqué ce qu’elle a qualifié de « risques d’interconnexion », une entreprise investissant dans une autre avant de lui accorder des contrats commerciaux, comme pour la fourniture de puces électroniques. Elle a ajouté que ce type de risque faisait encore l’objet d’une évaluation.
Lagarde a estimé qu’une correction des valorisations du secteur pourrait intervenir à l’avenir, tout en affirmant que les banques européennes détenaient des actifs liés à l’intelligence artificielle au sein d’un secteur financier plus solide et plus robuste qu’auparavant.
Réformes françaises et dette
Sur le plan français, Lagarde a insisté sur l’importance de mettre en œuvre les réformes structurelles prévues par la France. Elle a renouvelé son opposition aux propositions de la gauche radicale visant à annuler les dettes détenues par les banques centrales, jugeant cette idée « extrêmement dangereuse sur le plan financier ».
Lagarde a exclu de se présenter à l’élection présidentielle française ou de revenir à la vie politique après son départ de la BCE. Elle a confirmé qu’elle quitterait son poste l’an prochain, sans préciser si elle irait au terme de son mandat, en octobre 2027.
