S&P a maintenu la note souveraine de l’Arabie saoudite à A+, avec une perspective stable, tout en abaissant ses prévisions concernant la performance de l’économie en 2026 à une contraction de 0.9% du PIB réel, avant une croissance attendue de 8.2% en 2027, portée par la hausse de la production pétrolière.
Les voies d’exportation de l’énergie renforcent la résilience
Le maintien de la note repose sur la capacité de l’économie saoudienne à absorber les pressions liées aux tensions géopolitiques dans la région, soutenue par la diversification des infrastructures d’exportation d’énergie et la possibilité de réorienter les exportations de pétrole brut vers la mer Rouge via l’oléoduc Est-Ouest, ainsi que par les capacités du royaume à stocker et à raffiner le pétrole au niveau national et international.
Selon l’agence, la multiplicité des voies d’exportation et les capacités de stockage et de raffinage donnent au royaume une marge de manœuvre pour faire face aux perturbations des flux énergétiques et limitent la transmission directe des chocs géopolitiques à l’économie nationale, dans un contexte de pressions sur les infrastructures et les chaînes d’approvisionnement énergétiques régionales.
La croissance reste liée au cycle de production pétrolière
S&P prévoit qu’après une contraction de 0.9% du PIB réel en 2026, la croissance atteindra 8.2% en 2027, portée par la hausse de la production pétrolière, avant de ralentir à une moyenne de 3.3% en 2028 et 2029. Ces estimations reflètent la sensibilité de la croissance saoudienne au cycle de production pétrolière, parallèlement à l’élargissement de la base de l’économie non pétrolière.
Le secteur non pétrolier, qui comprend les activités publiques, représente actuellement environ 70% du PIB, contre 65% en 2018. L’agence a indiqué que l’activité non pétrolière avait conservé une certaine résilience malgré les tensions géopolitiques, soutenue par la poursuite des dépenses de consommation.
Les actifs publics et les réserves renforcent la note
L’agence a classé les actifs nets des administrations publiques parmi les principaux atouts du royaume, parallèlement à la hausse des réserves de change à leur plus haut niveau depuis le début de 2020. Elle a également estimé que le réajustement des priorités de mise en œuvre des projets de la Vision 2030 de l’Arabie saoudite pourrait soutenir la solidité des finances publiques.
