Le transport d’une cargaison de pétrole de Houston vers l’Asie a ajouté environ 26 dollars au coût de chaque baril, soit près de 52 millions de dollars par cargaison et presque un quart du prix des contrats à terme sur le brut West Texas Intermediate, alors que les coûts du fret flambent et que les très grands pétroliers se raréfient, menaçant la viabilité économique de certaines transactions longue distance.
La hausse des coûts pousse les raffineries à rechercher des approvisionnements géographiquement plus proches, alors que les marchés des carburants souffrent d’une grave pénurie. Saad Rahim, économiste en chef de Trafigura, a déclaré que le transport du pétrole n’avait jamais coûté aussi cher, soulignant que la part croissante du fret dans la valeur totale du brut renforce l’influence de la logistique sur le marché.
Des tarifs records pour les pétroliers
Les recettes des très grands pétroliers sur la principale route de transport du brut du Golfe vers la Chine ont dépassé 1.2 million de dollars par jour. Chaque navire de cette catégorie transporte environ deux millions de barils, tandis que la pression sur les tarifs s’est étendue aux différentes catégories de pétroliers dans le monde.
Les recettes moyennes des pétroliers « Suezmax », d’une capacité d’environ un million de barils, ont dépassé 300 000 dollars par jour, des niveaux généralement associés aux voyages à destination ou au départ de zones de guerre. La capitalisation boursière des principales compagnies de transport de pétrole au monde a également atteint un niveau record proche de 70 milliards de dollars au cours de la semaine.
À l’inverse, les négociants en pétrole et les raffineries subissent des pressions croissantes, alors que les coûts de transport risquent de rendre non rentable le raffinage de certaines cargaisons. Cela pourrait limiter les achats de brut provenant de sources lointaines, malgré la vigueur de la demande de diesel et d’essence.
Les raffineries se tournent vers des approvisionnements plus proches
Les données de Vortexa montrent une baisse des flux de brut des États-Unis vers l’Asie au cours des dernières semaines, parallèlement à une hausse des coûts du fret, qui ont presque triplé par rapport à leurs niveaux précédents. Une raffinerie japonaise a récemment acheté une cargaison de brut d’Alaska, bien que cette qualité soit généralement peu utilisée par les raffineries japonaises, profitant d’un trajet plus court que celui d’autres approvisionnements.
En Europe, la recherche de barils plus proches a soutenu les prix du brut physique: le Brent daté a dépassé 131 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur le Brent ont atteint un sommet proche de 110 dollars au cours de la semaine.
Les raffineries européennes cherchent à remplacer les approvisionnements du Moyen-Orient après que l’Arabie saoudite a informé les acheteurs européens qu’aucune cargaison ne leur serait attribuée dans le cadre des contrats à long terme du mois prochain. À l’inverse, les ventes de brut angolais, qui parcourt habituellement des milliers de miles pour parvenir aux acheteurs chinois, ont ralenti, les approvisionnements nécessitant de longs trajets étant devenus moins attractifs.
La pénurie de pétroliers modifie les schémas de transport
Une part importante de la hausse des tarifs s’explique par la grave pénurie de très grands pétroliers disponibles à l’affrètement. Des courtiers et des responsables du secteur ont indiqué que certaines zones ne comptaient qu’un nombre extrêmement limité de navires disponibles à certaines périodes.
Cette pénurie a poussé les raffineries asiatiques à utiliser des pétroliers « Aframax », qui peuvent transporter environ 700 000 barils, pour acheminer certaines cargaisons américaines au lieu des très grands pétroliers habituellement utilisés sur les longues distances. Certaines cargaisons chargées dans des ports de l’Atlantique, notamment au Brésil, sont également réparties entre deux pétroliers « Suezmax » d’une capacité d’un million de barils chacun, au lieu d’un seul très grand pétrolier pouvant transporter deux millions de barils.
La flambée des coûts du fret est intervenue dans le contexte des répercussions de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, auxquelles se sont ajoutées d’importantes positions spéculatives sur le marché des pétroliers, qui avaient commencé à faire monter les tarifs avant le déclenchement de la guerre. Les navires transportant du pétrole via le détroit d’Ormuz mettent plus de temps, avec des opérations de transbordement près du sultanat d’Oman, tandis que d’autres pétroliers doivent parcourir des milliers de miles autour de l’Afrique pour atteindre des cargaisons en Méditerranée.
Les coûts de transport pourraient fermer les opportunités d’arbitrage
La perte d’une partie des approvisionnements du Moyen-Orient a accru la dépendance des acheteurs asiatiques au pétrole provenant des Amériques, ce qui a allongé les trajets et épuisé la capacité disponible de la flotte de pétroliers.
Des analystes de Kpler estiment que les niveaux actuels des tarifs de fret pourraient finir par limiter leur propre hausse, en fermant les opportunités d’arbitrage et en réduisant la demande pour les barils lointains les plus coûteux. Le marché s’interroge sur la durée de ces coûts, notamment alors que les contrats à terme sur le diesel en Europe approchent 200 dollars le baril, ce qui traduit la persistance du besoin des raffineries en approvisionnements malgré la hausse de leur coût de transport.
