Goldman Sachs a relevé sa prévision de marge moyenne de raffinage d’un baril de diesel par rapport au Brent l’an prochain, à 63 dollars aux États-Unis et 49 dollars dans l’Union européenne, contre 27 dollars et 19 dollars respectivement auparavant, tout en avertissant d’une pénurie de capacités mondiales de raffinage due aux guerres au Moyen-Orient et entre Moscou et Kyiv, selon une note dont la date n’est pas précisée dans l’article.
Les perturbations dans les raffineries pèsent sur l’offre
Des analystes de la banque, dont Yulia Gestkova Grigsby et Dan Struyven, ont déclaré que l’intensification des frappes contre les raffineries au Moyen-Orient et en Russie avait imposé de nouvelles contraintes aux capacités mondiales de raffinage, déjà soumises à de fortes pressions. Cette situation a propulsé les marges des produits raffinés vers de nouveaux records, le diesel restant au cœur de la flambée, ont-ils ajouté.
Selon les analystes, les taux d’arrêt des raffineries sont actuellement supérieurs de 60 % aux niveaux saisonniers habituels, tandis que les stocks de produits diminuent malgré le recul d’une partie de la demande. Les prix des produits, notamment de l’essence, progressent à un rythme supérieur aux gains enregistrés par les cours du pétrole brut.
Embargo russe et demande supplémentaire du Brésil
La banque prévoit que la pénurie d’offre s’accentuera après la prolongation par la Russie de son interdiction d’exporter du diesel jusqu’en septembre, parallèlement à la hausse de la demande au Brésil, deuxième importateur mondial. L’approche de l’hiver dans l’hémisphère Nord devrait également stimuler la demande de combustibles de chauffage.
Reprise limitée des expéditions de produits depuis le Moyen-Orient
Dans une note datée du 28 août, les analystes de Goldman Sachs ont indiqué que, même si les exportations de pétrole brut du golfe Arabique pourraient retrouver un niveau compris entre 70 % et 80 % de celui d’avant-guerre, les expéditions de produits ne représentent toujours que 40 %. Ils ont ajouté qu’un rétablissement complet des taux d’utilisation des raffineries nécessiterait un apaisement mondial des tensions géopolitiques.
La semaine dernière, Wael Sawan, directeur général de Shell, a déclaré que le marché des produits était soumis à la pression d’une triple menace : les attaques contre les raffineries russes, les risques pesant sur le transport maritime dans le golfe Arabique et ceux qui concernent la mer Rouge.
De son côté, Patrick Pouyanné, directeur général de TotalEnergies, a déclaré que, malgré le passage de certaines cargaisons de pétrole brut par le détroit d’Ormuz, aucune cargaison de produits raffinés ne le franchissait dans le sens de la sortie.
