L’indice Bloomberg des obligations souveraines mondiales a grimpé à 3,72%, son plus haut niveau depuis la mi-2008, poursuivant sa progression pour la quatrième séance consécutive, alors que les craintes inflationnistes s’intensifient sous l’effet de la hausse des prix du pétrole et du renforcement des paris des investisseurs sur la poursuite du resserrement monétaire à l’échelle mondiale, selon Bloomberg, consulté par Al Arabiya Business.
Une vague de ventes s’étend des États-Unis à l’Asie
Les prix des obligations ont reculé au Japon et en Australie mardi, et le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a atteint 3% pour la première fois depuis 1996. Ce mouvement intervient après une vague de ventes sur les bons du Trésor américain, qui a porté le rendement des titres à 10 ans à son plus haut niveau depuis janvier de l’année dernière.
Les bons du Trésor américain ont subi des pressions croissantes au début du mois de septembre : le rendement des titres à 10 ans a dépassé 4,75% pour la première fois depuis janvier 2025, tandis que celui des titres à 30 ans est resté supérieur à 5% pendant la plus longue période depuis 2006, selon les données de Bloomberg.
La hausse des rendements est intervenue parallèlement à l’aggravation du déficit budgétaire américain et à l’attente d’émissions de dette d’entreprise d’environ 215 milliards de dollars en septembre, ainsi qu’à la hausse des prix du pétrole, qui a ravivé les craintes inflationnistes et renforcé les anticipations de relèvement des taux d’intérêt.
Les marchés revoient la trajectoire des taux d’intérêt
Les regards se tournent vers la réunion de la Réserve fédérale à la mi-septembre, alors que les paris sur un resserrement monétaire se multiplient. Les déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh, vendredi, ont constitué un nouveau catalyseur de la vague de ventes, après qu’il a réaffirmé son engagement à contenir l’inflation.
Edana Abio, gérante de portefeuille chez First Eagle Investments, a déclaré que les marchés intégraient désormais une trajectoire plus élevée pour les taux d’intérêt à court terme, non seulement aux États-Unis mais aussi dans le monde entier, les investisseurs réévaluant le niveau du taux neutre.
Les déclarations de Warsh ont conduit Barclays et Société Générale à revoir leurs prévisions et à privilégier des hausses de taux au cours de l’année, qui ne figuraient pas dans leurs précédentes estimations. Les contrats de swap au Japon faisaient ressortir une probabilité d’environ 92% d’une hausse des taux d’ici septembre, tandis que les données sur l’inflation en Australie ont renforcé les paris des marchés sur une quatrième hausse des taux cette année.
Le déficit et le pétrole pèsent sur les obligations et les actions
Les marchés obligataires mondiaux subissent des pressions depuis plusieurs mois, sur fond de craintes concernant l’augmentation des dépenses publiques aux États-Unis, au Japon et au Royaume-Uni, poussant les investisseurs à exiger des rendements plus élevés pour détenir des obligations à long terme. Le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran a également alimenté les craintes d’une perturbation des approvisionnements énergétiques via le détroit d’Ormuz, soutenant les prix du pétrole et les pressions inflationnistes.
L’indice Bloomberg Global Aggregate Bond a perdu environ 0,9% depuis le début de l’année, après avoir gagné 6,8% en 2025. Au Japon, la demande lors de l’adjudication d’obligations à 10 ans était conforme à la moyenne de l’année dernière, tandis que les rendements des obligations australiennes de même échéance ont bondi à leur plus haut niveau depuis 2011.
Mark Cranfield, stratégiste des marchés chez Bloomberg, a déclaré que les opérateurs obligataires surveillaient davantage les obligations japonaises et que les obligations australiennes étaient désormais influencées par les mouvements de leurs homologues japonaises autant que par ceux des bons du Trésor américain. Il a ajouté que l’environnement actuel restait défavorable aux obligations, compte tenu de la persistance d’une inflation élevée et de l’aggravation des déficits budgétaires aux États-Unis, au Japon, au Royaume-Uni et en France.
Le rendement des obligations américaines à 30 ans s’est rapproché des niveaux observés avant l’annonce par le département du Trésor de l’élargissement de son programme de rachats obligataires le mois dernier. Les pressions se sont étendues aux actions : l’indice MSCI World a reculé d’environ 1% depuis son record atteint à la mi-août, alors que la hausse des rendements menace l’attrait du rally porté par les valeurs de l’intelligence artificielle.
Pressions saisonnières et coûts d’emprunt élevés
Les données de Bloomberg montrent que septembre et octobre ont été les mois les plus mauvais pour les obligations mondiales au cours de la dernière décennie, avec des pertes moyennes supérieures à 1% pour chacun d’eux. Prashant Newnaha, responsable de la stratégie de taux chez TD Securities, a déclaré que le marché obligataire ne faisait pas face à un effondrement, mais qu’il envoyait le message suivant : la persistance de l’inflation signifie que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps. Il a ajouté que la dégradation des conditions budgétaires et la hausse de la prime exigée sur les obligations à long terme resteraient parmi les principaux facteurs de pression sur les marchés.
Le bond des rendements représente un défi pour le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, qui a pris le mois dernier des mesures supplémentaires pour en limiter la hausse. Il accroît également la pression sur le président Donald Trump à l’approche des élections de mi-mandat et avec l’augmentation des coûts d’emprunt pour l’économie.
