أظهرت بيانات صدرت الأربعاء تسارع التضخم المنسق في فرنسا إلى 3.4% على أساس سنوي خلال سبتمبر/أيلول، من 2.6% في أغسطس/آب، وارتفاعه في إيطاليا إلى 4.1% من 3.2%، بما يتجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% ويعزز الضغوط باتجاه رفع أسعار الفائدة مجدداً.
وجاءت الزيادات مع ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي والبنزين والديزل على نحو حاد، في ظل أزمة أسعار الطاقة الناجمة عن الحرب الأميركية على إيران. وكان البنك المركزي الأوروبي قد رفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام، بينما زاد المستثمرون توقعاتهم لمزيد من الزيادات خلال الأسابيع القليلة الماضية.
ارتفاعات في ألمانيا وإسبانيا
وصعد التضخم بصورة حادة في خمس ولايات ألمانية رئيسية خلال سبتمبر/أيلول، في مؤشر إلى احتمال ارتفاع معدل التضخم الوطني في ألمانيا، المقرر إعلانه في وقت لاحق من الأربعاء.
وفي إسبانيا، أظهرت بيانات صدرت الثلاثاء ارتفاع معدل التضخم إلى 5% في سبتمبر/أيلول، من 4.6% في أغسطس/آب. وتسبق هذه البيانات الوطنية إعلان معدل التضخم في منطقة اليورو يوم الجمعة، وسط توقعات بأن يبلغ 3.6% في سبتمبر/أيلول، ارتفاعاً من 3.2% في الشهر السابق.
الأسواق تتوقع أربع زيادات إضافية للفائدة
يتوقع البنك المركزي الأوروبي تسارع التضخم من 3.3% في الربع الثالث إلى 3.6% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام، بينما يرى اقتصاديون أن الذروة الفعلية يُرجح أن تكون أقرب إلى 4% في ضوء تكاليف الطاقة المرتفعة جداً.
وتتوقع الأسواق أربع زيادات أخرى في أسعار الفائدة خلال العام المقبل، إضافة إلى خطوتين اتخذهما البنك بالفعل خلال الصيف الماضي.
في ظل قلة المؤشرات على حل للتوتر في الشرق الأوسط في الأفق، واقتراب الشتاء، فمن غير المرجح حدوث تصحيح في أسعار الطاقة في أي وقت قريب
سيناريو تضخم عند 4%
ويتوقع البنك المركزي الأوروبي، في إطار سيناريو «معاكس»، أن يبلغ التضخم 4% في الربع الأخير من 2026 وفي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2027. ويرى اقتصاديون أن أسعار الطاقة الحالية تتماشى بدرجة أكبر مع هذا السيناريو مقارنة بالسيناريو الأساسي للبنك.
